国泰君安：技术与资本推动 钙钛矿较慢迈向产业化

国泰君安发布研究报告称，近来钙钛矿应用、外资故又称催化服务业产业化。1)昨日HZB公布钙钛矿/晶硅叠层可靠性突破32.5%，大幅提高晶硅蓄电池29.4%。2)现阶段尾部其产品致力扩产，服务业踏入电子元件设备证明期，预定2023年有GW级新项目规划招标。应用故又称决定关注服务业内的实验室/批量采购可靠性的大幅提高，预定23年大面积子系统批量采购可靠性大幅提高至16%以上。外资故又称决定关注GW级电子元件设备招标进展，其电子元件设备批次或将未确定产业化后的工艺及应用路线。首次隔开光伏电子元件设备服务业，给予“减持”评级。

引荐也就是说：1)布局PVD、蒸镀上、ALD等两大涂料电子元件设备，踏入用户故又称证明阶段的京山轻机(000821.SZ)。2)合乎RPD电子元件设备领先优势，钙钛矿RPD电子元件设备、蒸镀上电子元件设备订单落地的捷佳伟创(300724.SZ)。3)为供应商定制的单结大面积钙钛矿蓄电池雷射电子元件设备21年已交付的迈为股份(300751.SZ)。4)雷射电子元件设备在钙钛矿太阳能蓄电池多采购制程中均有领域且有小批量订单交付的帝尔雷射(300776.SZ)。5)合乎OLED蒸镀上基础，筹资布局钙钛矿蒸镀上电子元件设备+载流子传输胶合板的奥来德(688378.SH)。

国泰君安主要观点如下：

钙钛矿蓄电池合乎高品质+低成本优势，服务业0-1阶段电子元件设备年中推进。

优势：1)高品质：单结钙钛矿蓄电池极限理论可靠性达33%，多结钙钛矿蓄电池或叠层蓄电池可靠性甚至将会突破45%。也就是说钙钛矿批量采购可靠性达15%，批量采购目标可靠性在18%以上;2)低成本：多层次大幅简化，未成熟后综合成本将会降至0.5-0.6元/W，是晶硅极限成本的50%。电子元件设备：1)两大钙钛矿膜层取向的制备方法为湿法二氧化钛，部分团队合作开发真空镀上，主要领域二氧化钛电子元件设备/蒸镀上电子元件设备。2)电子元件传输层和空穴传输层分别领域RPD、PVD电子元件设备。3)去除层主要领域蒸镀上电子元件设备，部分金属氧化物去除层并不需要领域ALD电子元件设备。4)雷射电子元件设备包括第二台划线电子元件设备+录音机清边电子元件设备。

产业突破，电子元件设备先行，该行计算2026年钙钛矿电子元件设备市场空间超120亿。

纤纳光电、协鑫光电等已建成百兆瓦级升线并实现出货, 预定2023年将有GW级新项目规划招标。现阶段百兆瓦耗资约为1.2亿，预定2026未成熟后降至5亿元/GW。根据各其产品规划该行预定2026年钙钛矿生产能力将达24.4GW，互换122.1亿元的总电子元件设备市场空间，51.5亿元导入电子元件设备市场空间。现阶段协鑫产线中PVD电子元件设备占有70%的电子元件设备注资，二氧化钛、雷射、控制系统直达电子元件设备各占有比10%。现阶段BIPV是领域颇受欢迎，VIPV脆弱性可期，该行计算至2026年合计有69.1GW的导入潜在需求量。

几率提示：钙钛矿产业化少预计、服务业竞争格局助长。

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