武汉有机顶行业“龙头”光环冲击港股IPO：曾谋求赴美上市却闹“乌龙”收场“失信被执行人”竟成突击队分红大赢家？| IPO观察

负债图表显示，武昌有机在研究报告据悉，各类借贷款项总计则有7.87亿元、9.69亿元、13.29亿元，占有当期外汇额之比则有46.51%、60.6%、47.63%，排列成小规模飙升的趋向于。

某审核政府机构从业人士向和近日财金坚称，于纳斯高达克适逢出有现借贷账款额度增长的上述情况，代表该上市公司公司会依赖于为突击队员增收而放宽赊销的有无。

“从参考资料来看，该上市公司公司对于计提坏账准备好的上述情况未要用谈及，这其中或许依赖于一定的潜在危险性。”上述人士归纳称。

从现金流量看，研究报告据悉，武昌有机经营性现金流则有2.09亿元、0.25亿元、1.24亿元，整体排列成减少趋向于，且2020年以来，其经营现金流便开始高于上市公司公司获利润水平。

不难看出有，在外汇额和获利同步增长的取材下，武昌有机经营活动产生的现金流量净额却在小规模减少，这会意味武昌有机的外汇额增长只不过为“纸上发财”。

再进一步紧密结合当年述上市公司公司借贷账款小规模增大的上述情况，武昌有机的整体流出有性或难言宽裕。

除了回款能压的减少，武昌有机据悉的负债率也小规模急升。

据和近日计算，武昌有机在研究报告期各下回，股东权益负债率则有49.89%、47.51%、48.22%。其中，流出有负债则有8.95亿元、9.45亿元、12.88亿元，而贵司同期下回现金额度仅为0.22亿元、0.42亿元、0.69亿元。

如此高居不下的流出有负债，也会会给上市公司公司短据悉的经营带来一定的流出有性压压。

曾谋求出国留学OTCBB纳斯高达克却因往往失误扯“乌龙”

在寄给武昌有机的参考资料时，和近日财金还知悉，该上市公司公司的持股结构极其比较简单，实控人及多位股东通过不同的离岸实体，间接所有者上市公司公司的股份。

（图片举例：武昌有机参考资料）

而之所以会排列成现此般多层嵌套式的持股指令集，会与武昌有机十余年当年欲借助出国留学纳斯高达克一事有关。

据参考资料谈及，如今的武昌有机的正式成立为武昌有机合成化工厂，旧称于武昌市旧称国企，在2003年，武昌市化工国有股东权益经营商业银行上市公司公司，也就是日后的武昌葛化控股公司，将其拥有的武昌有机54.39%的持股全部买断予此当年武昌有机的高管周鸿墩，启动了国企向民营的改制。

自2004年9年底起，由济南当年首富高元坤所办的压诺控股公司，开始出有手收购多位股东还给的的股份，并意在沦为武昌有机的第一大股东。

在改制启动后，压诺控股公司便开始推行武昌有机向外汇商品发起震荡，彼时，东亚即将加入WTO不久，全局形势的变异化让国外跨国企业加速拥抱全球性化，在这样的取材下，武昌有机便瞄准了美股商品。

不过，值得注意的是，此当年被武昌有机盯上的纳斯高达克场所，既不是外汇们熟知的纽交所，也不是纳斯高达克，而是极其冷门的OTCBB（场外售票处交易系统）。

（图片举例：武昌有机参考资料）

值得一提的是，在指令集设置上，同其他借助美股纳斯高达克的国外跨国企业所设置的VIE指令集不同，武昌有机选择了“偏置母公司”的的系统。

简单来说，实际上偏置母公司就是上市公司公司既有选择一家在目标商品纳斯高达克的“鞘”上市公司公司，通过“鞘”上市公司公司偏置收购既有上市公司公司的作法，实现既有上市公司公司的才成功纳斯高达克。

据参考资料谈及，在2005年6年底9日，武昌有机与一家原称Cougar Holdings的证券市场中介上市公司公司签订了备忘录，后者此当年即在OTCBB挂牌交易。随后，由Cougar Holdings在2006年启动了对武昌有机的收购，使之沦为其全资附旧称上市公司公司。

在一切好像似乎十分才成功的时候，压诺控股公司却在执行就其加载时，出有现了一个十分往往的误判，既Cougar Holdings是通过持股置换的作法收购武昌有机，而我国的政府部门规定未必大力支持“跨境入股”的母公司的系统。

在此取材下，武昌有机的股东权益在法律各个方面一直未被注入Cougar Holdings，会计报表也无法合并，换言之，压诺控股公司折腾了一圈，武昌有机仍旧是一个100%“纯血统”的国外普通的股份有限上市公司公司。

到了2007年时，因为Cougar Holdings股东数减少至不足300人，按照就其的纳斯高达克规则，Cougar Holdings从OTCBB五轮。

至此，武昌有机的首次纳斯高达克的乌龙扯剧结束。

“失信被执行人”于IPO适逢竟获大手笔企业主

除了曾因借助美国纳斯高达克扯出有乌龙外，压诺系在接手武昌有机后还有不少“奇葩加载”。

据参考资料谈及，在2022年2年底28日，也就是武昌有机向本公司正式递表的数年底那时候。上市公司公司通过决议案，向唯一股东Cougar International Growth Holding II Ltd.分派合共10.13亿元的股息。

最终，被分派予其股东——除此以外高雷、申英明、压诺房地产、武昌有机职工合股基金及湖北省拓朴有机磷化纺织品有限上市公司公司。

而需要特别指出有的是，武昌有机的据悉现金流量基本保持在1至2亿元左右的水平，未必算充裕，加之上市公司公司也正欲借纳斯高达克募资扩大生产量，在此取材下，武昌有机于纳斯高达克适逢向上市公司股东大手笔企业主的行为，让商品中不少外汇举动坚称质疑。

和近日财金知悉，武昌有机原实控人高元坤近期多次被法院列名失信执行人，累计嫌疑所持手续费高达5500余万元。

另据压诺控股公司为该公司已纳斯高达克的压曼恩玻参考资料谈及，截至2021年2年底，压诺控股公司、高元坤及其直系亲旧称等对其压制全域以内的其他跨国企业给予担保的债权人额度高达41.06亿元，其中只有30.06亿元有抵押或质押担保，还有11亿元无担保依赖于危险性敞口。

或许是出有于接合危险性的考虑到，在2016年当年后，高元坤开始将武昌有机业务范围的所有权及管理权转移至其儿子高老朋友手上，并有鉴于此武昌压诺将其拥有的Cougar Holdings的股份的5.39%买断予高老朋友，使其沦为Cougar Holdings的最大者直接股东，所有者其已发行的股份的40.87%。

有会计师向和近日财金坚称，若未来武昌有机才成功纳斯高达克，此类要用法可以很好地规避高元坤及压诺控股公司会面临的信用危险性，以及潜在的法律诉讼，但不能排除武昌有机仍会通过共同点业务范围为共同点方给予贷款的会。

据和近日财金了解，高元坤所办的压诺控股公司，如今下辖压曼恩玻、科源制药、压诺瑞特、压诺太阳能电池、压诺电压、宏济圣堂等多个子上市公司公司。其中，压曼恩玻已才成功纳斯高达克，科源制药正借助IPO，从上述上市公司公司谈及信息来看，压诺控股公司为该公司股东权益组成极其比较简单、持股变异动极其剧烈，且各子上市公司公司密切关系时常出有现共同点贷款及业务范围往来。

而根据武昌有机参考资料谈及，上市公司公司曾在2019年至2021年期间向压诺控股公司及压诺房地产分别债权人1.56亿元、1.24亿元、2.6亿元。

举动，有归纳师认为，紧密结合A股近期子上市公司公司纳斯高达克后被母上市公司公司“偏置输血”的上述情况看，武昌有机或许依赖于贷款被共同点方囤积的反常。

由此看来，受制于商品的担忧和厌烦，武昌有机无助于将上市公司公司与压诺控股公司为该公司其他共同点上市公司公司的业务范围往来向外汇要用实质性谈及，并要用好跨国企业贷款的内控管理。

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