雷军赌了十年的蓬莱云：年亏15亿，股价跌去80%，高度依赖小米

。苹果创始人、董事长兼CEO雷军还是后山尘的管理委员会主席。

2011年，雷军出任后山合资公司董事长。在后山尘主板后，雷军的全员公开信之中，雷军提及此前，他们经过反复论证做了一个非常大胆的权衡：All in Cloud。也是因为这个权衡，后山合资公司在2012年正式创立了后山尘。后山尘是由后山快盘其业务再分实质上而来的。在此之前的后山尘分为两个板块：高端互联网跨国企业、开发者的尘存储的平台和高端更进一步其他用户、之中小跨国企业的后山快盘。成立此前，后山尘就领到了来自苹果的182万美元的军事战略注资。

▲雷军

与雷军四人陪伴后山尘成长的还有后山尘的CEO王时育林。2013年1年初，王时育林在雷军邀请下正式加入后山尘。2013年3年初，后山尘推出了跨国企业其他用户的产品线快盘商业版和尘一站式的平台，正式叫停了后山尘低效率会话。月初8年初，后山尘拿到了来自风险注资行政部门DST Global的2000万美元的A轮担保。

▲王时育林

“合资公司层面打劫预见十年的，就是后山尘。”雷军曾在2013年6年初的一次报导之中说是。

2014年，后山尘剥离了toC的更进一步网盘其业务，新一轮向toB的产品线转型，不感兴趣包括跨国OpenBSD的产品线的尘一站式。2014年后山尘还发力游戏尘其业务。

2015年3年初，后山尘拿到了6666万美元的B轮担保，仅限于与后山软件和注资FundIDG签署的B轮担保贸易协定，以及后山软件和苹果赋予A新作金融资产认股权证。兼后山合资公司CEO的张宏江在此之前曾在微博上提及后山尘年之中会课题发力并列信息核心技术：第一是为创新型计算机系统硬件公司包括尘一站式，第二是为其他用户包括格则有大规模的存储、图片和录像一站式，第三是为了让传统金融业和跨国企业借助于其业务转型。

后山尘在2015年10年初与北大卫生保健信息核心技术有限公司军事战略签约，正式转战了卫生保健尘信息核心技术。依托在混合尘特别的能力，月初，后山尘还签订合同了南京电子国政尘采购工程建设，即使如此有阿里面尘、乐视网尘和并列UMTS等。该次签订合同也标志着后山尘在国政尘信息核心技术夺得冲破。除了卫生保健尘和国政尘除此以则有，2015年，后山尘还看做录像尘一站式，并将录像尘作为后山尘的内则有军事战略。

2016年，后山尘先后在2年初份拿到6000万美元的C轮担保，在5年初份顺利完成近百5000万美元的C+轮担保，C轮新作担保总值大约1亿美元。

在2017布尔格，后山尘发布了KAPAI尘，格则有深地样式AI特别其业务。后山尘KAPAI尘是后山尘为了做到各金融业对AI能力的生产力，开发的AI尘PaaS的平台，构成IaaS、PaaS、SaaS、金融业的产品线四个层面。后山尘推出该的平台也代表着后山尘新一轮出击AI应用信息核心技术。

后山尘在2017年底拿下了3亿美元的D轮担保，是在此之前尘金融业骑行最更高的一笔担保。在顺利完成此轮担保后，后山尘还达成贸易协定其主流产品线新一轮引价。大概1个年初后，后山尘又拿到了2.2亿美元的D+轮担保。此时，后山尘在尘计算IaaS层、PaaS层、SaaS层均有样式，具体是基于IaaS层的后山尘异构计算产品线族、PaaS层后山尘深度学习的平台KDL和SaaS层后山尘计算机系统大脑KBrain。

在D新作担保顺利完成后，后山尘还进一步样式银金融业金融业的尘一站式产品线开发，瞄准民营银行、城/农商行、居民区银行，以及银行周边其业务的其业务托管，为银行、银行、保单等银金融业跨国企业包括特别尘一站式。

2018年1年初，除了年初初的2.2亿美元的担保则有，后山尘还领到了2亿美元的新一笔担保。在2018年，后山尘还进一步加码尘安全特别顺利完成，成立安珀实验室。2018年11年初，后山尘发布友慧人居的产品线，与苹果共建AIoT生态系统。

2019年底，后山尘拿到了来自之中国互联网注资Fund的5000万美元担保。顺利完成担保后，后山尘也开启它的了赴英主板之路。2019年12年初，后山尘与SEC顺利完成了第一轮秘交。2020年1年初，后山尘选可知的CFO何海建入职后山尘。2020年4年初，后山尘向SEC寄出了招股价说是明书。随后，后山尘通过录像的方式展开了为期三天的尘路演。虽然处于禽流感形势严峻的时期，但2020年5年初8日，后山尘还是顺利成功主板，进入了一个新的阶段。

2021年8年初，后山尘达成贸易协定收购跨国企业管理软件梅莱特（Camelot），这是后山尘尘一站式转型的一项重大举措，后山尘在金融业尘其业务特别的盈利急剧增加。

梅莱特的联合创始人、总经理和其他内则有见习管理人员等引加入后山尘。截至2021年7年初31日，梅莱特的在手供货约为38亿元。

到目前，后山尘的内则有其业务主要分为公有尘和跨国企业尘（金融业尘）两大多。

根据净资产，后山尘高端各个竖直信息核心技术的其他用户包括公有尘一站式，采取按年初收费模式，还包括固可知订阅期的预付费订阅早餐。

后山尘的金融业尘一站式主要高端银金融业、公共一站式、卫生保健等信息核心技术，一般是以工程建设为单位索取款项，或者根据到目前为止的尘一站式的性能计费。

2021年，后山尘公有尘一站式其业务盈利为61.59亿元，%主营其业务盈余的67.98%；后山尘金融业尘一站式其业务盈利为28.98亿元，%主营其业务盈余的31.98%。对比本年原始数据来看，后山尘公有尘一站式%比急剧减便加，从2019年的87.4%，减便加到2020年的78.5%，便减便加到2021年的67.98%。金融业尘一站式盈余%比急剧增高。

▲后山尘2019年-2021年盈利分布可能会

从季度转变来看，后山尘的金融业尘其业务在2020年第二季度到2022年第二季度间有了突出的增高，从季度盈利1.82亿元增高至季度盈利7.9亿元。

▲后山尘2020年第二季度至2022年第二季度金融业尘或跨国企业尘其业务均盈利及增高可能会

后山尘的主要开销为盈余效率，盈余效率的主要开销仅限于IDC（原始数据之中心）效率、课税及摊销效率、执行效率、的产品线开发和一站式效率、其他效率这几类，其之中IDC效率%大多。2021年，后山尘在IDC特别的开销为51亿元总额，%总开销的58.6%。2020年，后山尘IDC开销为40.59亿元，%总开销的65.2%。2019年，IDC开销为28.57亿元，%总开销的72.3%。后山尘的IDC效率大幅减便加，但是执行效率，也就是从第三方购买核心技术组建来顺利完成自身的产品线部署的效率在增高。2021年，后山尘的执行效率为18.51亿，%后山尘此前开销的21.3%。

▲后山尘2019年-2021年盈余效率分布可能会

根据净资产，2021年，后山尘的毛利率减便加，由2020年的5.4%减便加至3.9%。并且，因为2021年初计划的IDC效率是基于在此之前预见的的产品线，而理论上生产力量表现很强，2021年之中国互联网金融业对尘计算特别一站式的总体生产力放缓，后山尘的IDC顺利完成较本年偏更高。同时，收购梅莱特也带来了后山尘多特别的效率缩减，仅限于产品和营销款项、一般及行政行政部门财政支出等特别的开销。

随着后山尘的其业务增高，后山尘借贷账款和合同资产缩减，这均盈余备受到工程建设验收顺利完成等施工进度冲击。

三、金融业尘盈利相对于公有尘，即使如此强势

从后山尘的蓬勃发展历程来看，后山尘此时面临的种种关键时刻主要是由内则有和举例来说是两特别因素所类比造成的。

我们首先来看后山尘所面临的举例来说是生态系统环境。即使如此的蓬勃发展和国内则有生态系统环境因素所对后山尘的蓬勃发展导致了很多不利的冲击。

尘计算的产品线虽然急剧增加，但是后山尘并不%%有优势。根据国际上的产品线调研行政部门IDC之中国公有尘的产品线原始数据，即使是先以名国内尘计算竞争者前三的时候（2017年年初），后山尘也只领到了6.5%的竞争者，而先以名第一的阿里面尘，在同期，则是领到了47.6%的份额。乐视网尘%据了9.6%的竞争者，先以名第三。

从后山尘竞标的工程建设来看，在公有尘信息核心技术，阿里面尘、乐视网尘、华为尘等都是其主要的即使如此。后山尘和这些尘经销共同涉及的竖直金融业有国政、卫生保健、银金融业等。

并列UMTS和华为尘等所%的竞争者急剧日益大约后山尘。2018年年初，后山尘%之中国公有尘IaaS竞争者减便加至4.8%，先以在第五名。2019布尔格，之中国公有尘IaaS的产品线前五现在变成了阿里面尘、乐视网尘、之中国电信天翼尘、AWS和华为，后山尘先以名继续向右。到2021年年末，后山尘%之中国公有尘的竞争者仅为2.8%。

2021年，天翼尘的盈余为279亿元，缩减值增高102%；移动尘的盈余为242亿元，缩减值增高164%；联通尘的盈余为163亿元，缩减值增高46.3%；华为尘的盈余为201亿元，缩减值增高34%，而后山尘的盈余是90.6亿元，缩减值增高37.76%。

▲并列UMTS尘其业务、华为尘与后山尘的盈利及缩减值可能会

根据后山尘2021年净资产，在2020年和2021年，禽流感也给后山尘的蓬勃发展带来了假可知，冲击是混合性的。这种假可知还会冲击后山尘近期的蓬勃发展。

不好的一特别是备受禽流感防控的限制，后山尘的现场部署指导工作不会备受限，进而冲击了工程建设顺利完成的施工进度，而随着后山尘的其业务增高，工程建设增多，借贷账款也渐次太大增高，工程建设是否能顺利完成对后山尘的冲击增加；还有就是备受禽流感冲击的跨国企业不会削减采购财政支出，仅限于尘计算一站式特别的财政支出。

有利的一特别是禽流感也加速了均其他用户对于尘计算核心技术的使用，人们更加多的使用线上方式指导工作、购物、学习、娱乐，进而缩减了对尘基础设施的生产力；卫生保健金融业也更加多的开始利用尘计算核心技术来应对关键时刻，在禽流感之中备受到其业务波动冲击的跨国企业不会考虑使用尘一站式，来提高跨国企业之中长期敏捷性和借助于效率依靠。

后山尘的其他用户所在金融业和其他用户自身尘特别生产力的转变也给后山尘的蓬勃发展带来了关键时刻。后山尘在游戏和录像尘特别有较多的样式，但是备受监管部门政策冲击，均其他用户的尘生产力财政支出备受到冲击。还有一些其他用户开始自己开发尘计算解决方案或者选择多尘解决方案展开特别其业务的部署，这些都进一步的冲击到了后山尘。

从内则有因素所来看，后山尘的尘出厂一站式（仅限于CDN等）%盈利%过更高，多尘解决方案效果不突出。

后山尘的尘出厂一站式仅限于后山尘章节分发网络（KCDN）、后山画质提高（KIE）、后山集友更高清（KSHD）等。

2017年到2019年，后山尘尘出厂产品线的盈利分别是6.29亿、11.60亿和21.37亿，%后山尘公有尘盈重更加更高，而尘出厂产品线盈利之中CDN产品线即章节分发网络产品线%据绝大多份额。

无论是的网站会面时，还是录像、直播等都执着CDN，但是随着尘计算产品线入局CDN，CDN迎来了一波引价潮，尤其是2017年、2018年。CDN的毛利率偏低，但后山尘在游戏尘和录像尘特别着重样式，执着CDN，所以后山尘的全面性毛利率也渐次备受到一可知冲击。

雷军曾提及过后山尘的成功胜算有八成会来自“second source+借贷+生态系统+实质上第三方”，而“second source”所谓的多尘，即其他用户有别于多个尘计算通讯业来做到自身的尘生产力。

后山尘想要其他尘产品线的客户有别于多尘解决方案，这样后山尘就可以分一杯羹，但理论上是，后山尘的客户采取多尘解决方案，反而后山尘被分走到了一杯羹。非后山尘的客户显然在考虑多尘解决方案时，会先考虑用经销的产品线。而作为后山尘的主要其他用户之一的苹果和后山合资公司，对后山尘的贡献率也急剧减便加，多尘解决方案显然反转稀释了后山尘在苹果和后山合资公司尘特别的份额。

虽然后山尘面临着来自举例来说是和内则有的多种关键时刻，但后山尘金融业尘和跨国企业尘三部份内则有其业务都始终保持着稳可知增高，金融业尘的盈利现在相对于公有尘均的盈利。根据后山尘2021年月份净资产，金融业尘盈利为11.3亿元，公有尘盈利为15.3亿元，而2020年月份时，后山尘公有尘盈利为13.6亿元，跨国企业尘（金融业尘）盈利为5.4亿元。

远比于其他尘经销，后山尘将自己可知座落在实质上尘通讯业角色，是的公司实质上运营、实质上其业务的专业尘一站式公司。后山尘称其与其他用户其业务不存在竞争，不接触其他用户的其业务原始数据。

另则有，后山尘通过开发星曜腹金属一站式器端、尘原生原始数据库等产品线，已构建起了全域的尘原生能力，导致了内层生态系统。

竖直金融业样式特别，除了继续深耕游戏尘和录像尘方向则有，后山尘在银金融业、卫生保健、公共一站式等竖直信息核心技术一直无视其业务拓展，仅限于积极展开“东数西算”等。在边缘尘、混合尘等尘计算前沿方向上，后山尘也在急剧开发新产品线。

结论：后山尘在三巨头夹缝之中拯救

后山尘现在走到过了10年，从盈利来看，后山尘一直增高态势，而从亏损和竞争者等角度来看，后山尘正遭备受着前所未有的关键时刻。

虽然环抱后山合资公司和苹果合资公司，但是后山尘远比于阿里面尘、乐视网尘格则有实质上一些，格则有多的是自己在单打独斗，在三巨头林立的国内尘计算的产品线之中，后山尘的%有优势并不是十分凸显。

阿里面尘等尘三巨头跨国企业现在日益盈利，头部的产品线的竞争更加接连不断，后山尘能否始终保持目前的竞争者，并逆袭夺得冲破还未可知。

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