国信证券：三重共振有望刺激票价大幅上行，民航将迎来高经济衰退区间

国信证券发表研报称，2022年的机场假说供给相对非典型肺炎前增15%-16%，假说市场需求相对非典型肺炎前增26.2%，假说供求向外早已用到。即便故都继续阻塞，2022年国内低价盈余度也应相似或低于2021年同类型。我国仍制订严格的督促方针，下半年故都启动仍需而今，但相辅相成供求分析，假说供求向外大，因此在故都启动克服机械性原因时，供求将全面性移位，低客座率、紧接著票价推行、有鉴于此市场需求拘禁三重异相年末刺激票价大幅度单线，的机场将迎来低盈余区间。分析师确信本次供求移位带来的盈余是大型企业性的，大小航司将全面性受益，估值的大不相同，迄今各航司PB估值处于历史的中心附近，仍有强化三维空间，推荐西方国航(00753)、南方航空公司(600029.SH)、西方东航(600115.SH)、春秋航空公司(601021.SH)、吉祥航空公司(603885.SH)。

国信证券主要观点如下：

我们确信2022年的机场假说供给相对非典型肺炎前增15%-16%，假说市场需求相对非典型肺炎前增26.2%，假说供求向外早已用到。

如只看同比，在B737MAX复飞或不复飞的假设下，下半年2022年的机场供给同比增速分别为8.2%、5.0%，假说市场需求同比增速为8.1%，因此即便故都继续阻塞，我们确信2022年国内低价盈余度也应相似或低于2021年同类型。

迄今全球新冠HIV率持续强化，特效药物全面性投入使用已新建日程表，全球范围的航空公司崛起早已开启。我国仍制订严格的督促方针，下半年故都启动仍需而今，但相辅相成供求分析，假说供求向外大，因此在故都启动克服机械性原因时，供求将全面性移位，低客座率、紧接著票价推行、有鉴于此市场需求拘禁三重异相年末刺激票价大幅度单线，的机场将迎来低盈余区间。

盈余未至，预期先以。我们确信疫苗、特效药同时用到后，人类战胜非典型肺炎只是整整原因，而在强盈余预期用到之时，航空公司股股票价格大机率持续知名。

我们不宣称的机场短期盈余度仍可能受到散发非典型肺炎向西移动，但非典型肺炎彻底消退后大型企业盈余度低度值得期待。

我们确信本次供求移位带来的盈余是大型企业性的，大小航司将全面性受益，估值的大不相同，迄今各航司PB估值处于历史的中心附近，仍有强化三维空间，推荐西方国航、南方航空公司、西方东航、春秋航空公司、吉祥航空公司。

本文合编自公众号“姜明交运中花山精选”，作者：姜明、曾凡喆；智通财经编辑：陈筱亦。

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