和讯SGI·2022Q1新能源TOP10：赣锋锂业业绩柔性明显领衔榜单，通威股份SGI指数更进一步，“宁王”未能上榜

6年初15日，和讯SGI指标2022年Q1可再生TOP10榜首发布，赣锋镍业以88分特为榜首。德方单晶(300769)、爱玛科技九位。

不慎的是，乐清时代因Q1销售收入大降未能九位，同时，其在总榜首中滑落了200个名次。

数据集推断，2022年Q1，乐清时代付诸营收486.8亿元，环比滑落15%；付诸销售收入14.93亿元，环比滑落82%。付诸扣非销售收入9.77亿元，环比滑落86%。Q1营收明显不及厂商预想。

厂商分析普遍认为，洛河镍钴铅等原材料商品价格大幅涨，对中洛河充电期望量急速上升备有了情况下。而从乐清时代去年的营收表现来看，商品价格传导的滞后，是令该公司毛商品价格承压，收益滑落的可能所在。

数据集推断，该公司2022年Q1毛商品价格为14.48%，环比滑落10.22%；与此同时该公司净商品价格仅为4.06%，环比滑落11.23%。

但是，宁王的地位未必动摇，去年该公司以33.3GWh的装机量、35%的市占有率坐稳全球三阳。

迄今，可再生仍然是厂商上的当红炸子鸡。可再生汽车的热销，对动力充电的爆发期望，制造业链洛河原材料该公司受惠于此。

德方单晶因为原料降价助长备用支出上升，出货量高增，该公司去年出货3.5万吨依然都将。2022年Q1，该公司付诸营收33.7亿元，工业产值持续增长561.9%，环比持续增长31.2%；归母纯利7.6 亿元，工业产值持续增长1402.8%，环比持续增长36.9%。

而千亿“镍王”赣锋镍业2022年Q1营收弹性更明显，该公司付诸营收53.65亿元， 工业产值持续增长233.91%，环比持续增长33.67%； 付诸销售收入35.25 亿元， 工业产值持续增长640.41%，环比持续增长58.32%；付诸扣非销售收入31.03 亿元，工业产值持续增长956.40%，环比持续增长96.63%。

资源端失衡紧张，2022年以来镍价一飞冲天。赣锋镍业的镍盐厂商去年工业产值上年大幅持续增长，充电级碳酸镍和氢氧化镍均价分别工业产值进一步提高467%和492%为40万元/吨和34.8万元/吨。而3年初国内电动车渗透率独自上行，助长营收高增，仅3年初该公司付诸销售收入就21.25 亿元左右。

厂商失衡错配仍在独自。虽然以乐清时代为代表的前沿镍充电制造商毛商品价格下降给充电洛河材料商品价格降温，但是大幅提高的镍价，厂商短路使用暴力未退散。

镍商品价格企稳，赣锋镍业未来营收或仍存高预想。但不可忽略的是，镍厂商商品价格的强周期性，买进自是有放缓的一天。

同样受惠于光伏可再生高景气，相对来说于大全可再生、迈为股权(300751)、隆基股权(601012)，通威股权SGI指标表现自始自始自始领先。通威股权去年SGI指标高分获86分更进一步，比常规阶段高分有了很大的进步。22年Q1，该公司付诸营收246.85亿元，工业产值持续增长132.49%；付诸销售收入51.94亿元，工业产值持续增长513%，销售收入增速创近5年新高。

从零售业厂商角度，制造业链失衡错配影响持续，高纯晶硅厂商缺货。硅料销售量价齐升带动该公司高纯晶硅及化学工业海沟营收。通威股权去年毛商品价格66.65%维持都将。据悉，该公司已总共落成18万吨高纯晶硅生产能力，原订将超额完成四年晚期规划目标。

开源证券普遍认为，多晶硅买进格反转高生产能力，通威股权营收将会依然稳健持续增长。在技术及生产能力优势下，大尺寸充电片也将会成为该公司营收主要贡献点。资料推断，截至2022年去年，通威股权合作开发投入占有比进一步提高至3.95%，该公司BVD指标也获63。

不过，就厂商迅即扩产之际，我们也注意到，厂商预想的硅料节省效率作罢未到，由原材料商品价格渐增助长的效率压力，或消除光伏装机期望，进而对付毛商品价格持续增长。

但值得一提的是，通威股权在可再生制造业现在覆盖光伏制造业链的上中中洛河，即洛河高纯晶硅，中洛河晶硅充电，中洛河应运而生了“渔光依托”的发展模式，或不太好的高度集中不利影响。