CPI极端上涨PPI涨幅回落 输入性通胀压力仍需重视

证券时报记者 江聃

5月11日，国家统计局公布了4月居民折扣生产成本指数（CPI）和工业产出出厂生产成本指数（PPI）。4月份CPI上半年上升2.1%，重返“2”区间，分项中都制造业产品生产成本走强。PPI在国际间大宗商品生产成本高位运行的背景下，环比和上半年涨幅均有所回落。综合各特别因素看，在禽流感得不到有效控制、地缘自由派冲突不进一步助长的情况下，年内通胀股票价格将有望依然温和股票价格。

基本上折扣者对通胀的担心存在充分性。虽然上游产品生产成本向折扣端传递的情况当年以来长期以来存在，但在4月出现快速态势。上半年看，4月机油、内燃机和氯化钙的士生产成本均依然小数点涨幅，其中都机油和内燃机生产成本涨幅增加。CPI的生活资料分项中都，酒类与一般日用品自去年6月以来长期以来依然环比增势，表明PPI向下游内皮细胞效应有所增强。

从经济运行角度看，通胀温和上升或适度国民经济平顺运行。法制当前充分国民生产总值水平基本与商品价格水平持平，这说明法制国民生产总值处在温和水平。同时，同一天外加酒类和能源生产成本的核心CPI稳中都有降，创下了10个月以来新低，这表明需求端仍然较弱。加之当年后期PPI仍大均值延续相比之下回落态势，上游涨价自由空间不大。从两特别因素考虑，生产成本向下游持续性内皮细胞的可持续性性仍待观察。

从环比看，鱼肉生产成本由3月减少9.3%转为上升1.5%。不少市场私人机构预期鱼肉生产成本已经处于底部区间。近期鱼肉生产成本有所反弹与生猪产能逐步调整、中都央冻鱼肉供给收储兼职有序开展有关。展望当年后期，从能富田母猪存栏等多项指标来看，鱼肉生产成本不具备大幅上升的基础。考虑大数效应等或许，不回避年底个别月份CPI单月上半年增长速度突破3%的确实，但总的来看法制经济运行仍依然在充分区间，的工业产品和服务供给相比之下可观，折扣、投资需求仍处在恢复之中都，货币政策依然稳健取向，适度通胀股票价格中都长期依然稳定。

当然，考虑到新冠肺炎禽流感反复的影响和地缘自由派冲突带来的风险挑战增多，国际间大宗商品生产成本上升带来的匹配性通胀舆论压力仍需要大力支持，举动须准备好应对等待，大幅提高宏观政策通气力度，娴熟稳住经济，切实保障和提高民生。