国盛证券：寻找中国的“达芬奇” 国产手术机器人拉开序幕产业化元年

国盛证券产品公开发表建议书称之为，2023年或为移植手术机械三菱汽车四月，华北地区的“多达芬奇”或许盼望。国内外移植手术机械产品刚刚踏入快速发展前期，应该重点关注其产品获批并购、高效率实力领先的国产移植手术机械头。

内置上，该行推荐1)微创机械(02252)：全面布局五大移植手术机械赛道，是东南亚地区地区唯一一家覆盖面积五大领域的移植手术机械第三人，同时其腔镜移植手术机械图迈、内科移植手术机械鸿鹄以及三维自由电子内窥镜蜻蜓眼均已获批并购，有望快速意味着一些公司推广。

2)亿嘉和(603666.SH)：参股佗道照护英磅扎根赛道。2022年佗道照护重磅其产品佗手内科移植手术机械、C型臂X射线机获批并购，2023年将有4款其产品意味着一些公司，3款其产品踏入申领抗病毒前期。

3)博实股份(002698.SZ)：参股思哲谦逊能照护(13.46%)、瑞尔照护(15.40%)、铸正机械(7.18%)布局高端移植手术机械，其中思哲谦逊能共同开发的康多十二指肠内窥镜移植手术系统设计已获得申领证，瑞尔照护保有图形引导超声GPS，铸正机械的佐航-300内科移植手术机械已获申领证。

▍国盛证券产品主要观点如下：

产品紧致数千亿的全新赛道，相比传统习俗方结构设计机械微创移植手术占优显著。

移植手术机械是将机械高效率与微创外科移植手术相结合的高端照护通讯设备，移植手术机械歪曲传统习俗移植手术方结构设计，具备内脏切面小、病人术后恢复快且存活率高、可远程移植手术等显著占优。

根据FrostMaxSullivan统计，2020年东南亚地区地区移植手术机械产品紧致多达83.2亿美元，折合接近600亿，目前主要产品仍局限性在于北美，显然东南亚地区尤其是华北地区产品的巨大潜力以及机械微创移植手术东南亚地区地区渗透率的降低，该行指出移植手术机械东南亚地区地区产品紧致大概在数千亿层次!

2005年以来国家对大型照护通讯设备实行内置许可证政治制度，但政策端对移植手术机械或呈宽松趋势，2018年移植手术机械内窥镜移植手术机械从甲类划分为乙类，这意味着移植手术机械此后可获得更是多配额，同时照护机构必需向省卫健委申请内置证，审批要求有所限制。

通讯设备Max耗材Max服务在手的商业模结构设计，后期税收滚雪球结构设计上升。

从东南亚地区地区头直觉外科的税收来看，“系统设计+耗材+服务费”的的销售模结构设计在不同发展前期呈现不同的在结构上。商业后期主要为系统设计的销售税收，但其系统设计保有量多达到1395元月耗材+服务费税收开始带进主要税收来源，毛利率也稳定在65%以上的高水平。

对于华北地区产品，2020年国内外腔镜RAS渗透率仅为0.5%，而同期美国为13.3%，暗示我国产品仍处于导入期。

2021-2022年以来多款国产移植手术机械获批并购，同时成都广州抢先将RAS纳入医保，因此2023年有望带进国产移植手术机械一些公司四月，未来10年国内外腔镜移植手术机械产品紧致有望从35亿元上升至282亿元，移植手术机械整体产品紧致有望从46亿元上升至470亿元，10年带进10倍产品紧致。

风险上会：相关公司一些公司不及预期风险;相关公司持续亏损风险;政策风险。

腰椎间盘突出怎么止痛
喉咙痛吃什么药好的快
拉肚子拉水可以用必奇蒙脱石散止泻吗
吃了益生菌拉稀怎么回事
感冒喉咙发炎吃什么消炎药