华泰期货聚烯烃日报20230621：市场受支撑，聚烯烃维系低位震荡

方针摘要

频域期货高开震荡，部分石化上调频域出厂价，市场受支撑，商家随行跟涨报盘。终端需求改观不大，实盘成交商谈。国际上仍有部分检修，但欧美装置二期工程尚可，聚烯烃定价上方采购终端的压力仍在。而南岸订单仍鲜有明显好转，中游环节去库速率放缓。建议关心环境政策不稳定性，采取旁观方针。

核心观点

■ 市场分析

储备多方面，石化储备61.5万吨，较前一高峰期减少3.5万吨。

基差多方面，LL华东基差在+70元/吨，PP华东基差在-20元/吨，基差减弱。

生产获利及国际上二期工程多方面，LL油头法生产获利有盈利，油制PP生产获利亏损，PDH制PP获利维持高位震荡。

非标价差及非标生产比例多方面，HD 机械加工-LL 稍微持续上升，对标品LL有一定的提振发挥作用。PP低融苯乙烯-PP拉丝定价持续拉升，对PP标品供应上稳固好发挥作用。

报关多方面，采购处于盈亏平衡郊外，采购终端限制舆论压力空间。

■ 方针

（1）单边：将维持震荡局势，关心南岸补库可能会，建议旁观。

（2）跨期：无。

■ 高风险

原油定价不稳定性，南岸需求完全恢复可能会，采购终端的不稳定性，关心节假日储备不稳定性。

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