成本重心下移明显 下半年短期热卷仍或偏弱运行

来源：冠通期货 原作者：冠通期货

研报正文

期货各个方面：

4月底25日，热卷主力HC2310低开后先涨后下滑，再次股价于3752元/吨，-61元/吨，涨下滑幅-1.60%，成交量为37.3万右手，持仓量为74.8右手，-4955右手。

持仓各个方面，从以前热卷HC2305买断以前二十名长角持仓为521098，+797右手；以前二十名空头持仓为489435，+7505右手，多增空增。

期货零售商各个方面：

从以前全国性大部分南部热卷下下滑，值得一提的是热轧卷板期货零售商价格为3970元/吨，较上个交易日-10元/吨。从以前热卷零售商交投气氛差。

基差各个方面：

值得一提的是热卷基差为218元/吨，基差+11元/吨，以外基差西北面迄今迄今来中等水平。

金融业各个方面：

据数据，总计4月底20日，热卷开采量317.49万，环比-6.35万吨，上年-1.43%，开采量西北面迄今迄今来中等水平；表观消费量313.2万吨，环比-7.4万吨，上年-1.36%；厂库+1.61万吨至89.34万吨，社库+2.73万吨至243.47万吨，剩余直到现在累库。

全国性各个方面，3上半年工业生产注资已完成崇德共计上年增速7%，较上个月底下滑1.1个百分点，注资扩张情愿一般，工业生产缓慢恢复。显现出口处各个方面，从以前中国人FOB显现出崇德度600美元/吨，环比大体，近期国际热卷价格持续下滑，零售商犹豫不决气氛较浓，且从3月底月末以来，中国人FOB-欧美CFR套利有走到扩迹象，中国人板材显现出口处劣势日益转弱，显现出口处接单转弱，预期后续显现出口处消费日益下滑。

剩余各个方面，热卷直到现在累库正常，杂货拿货果断，显现Dreamcast为主，供强需弱格局下，后续剩余影响仍更大。开销各个方面，开销侧，铁水见头，原料侧影响减轻，开销重心失去平衡明显，开销之上力度减弱。

热卷开采量西北面中等居高不下水平，从资本上述情况来看，热卷的亏损低于螺纹钢，且上半年热卷的排查原计划多数，尽管由于亏损随之而来，电厂立即增产，但是预期热卷开采量降低波幅或者流速偏慢，储备侧影响更大。消费侧颓势难改，从高频成交数据来看，热卷现实消费西北面迄今迄今来低位，终侧节以前补库适时不强。

以外，不锈钢西北面负反馈逻辑上中，预期短期热卷仍偏弱调试，操作上舆论压力做空，关注五一节以前补库能否助长一定更有。后续关注钢厂实际增产力度。

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