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煤炭2010年涨价底定续演重组大戏2020年

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来源: 作者: 2020-02-15 20:13:54

煤炭2010年涨价底定 续演重组大戏

生意社01月12日讯

煤炭作为中国较有优势的资源品,我们认为,在明年乃至后年的通胀预期下,抗通胀的价值将得到进一步的显现。另外,人民币升值、石油价格的进一步上涨,将助推煤炭资源价值的提升,煤炭价格在2010年上涨态势较为明确。 煤炭供给结构性矛盾加剧 2010年,我们判断,火电、粗钢、生铁、化工等主要用煤行业续保持持续增长态势,但对比分煤种与用煤行业的增长态势,我们发现,煤炭的需求与供应中的结构性矛盾依然突出。 动力煤供应有过剩趋势:一般烟煤和褐煤主要用做动力煤,火力发电是动力煤的主要用途。1―11月,这两部分的产量和为18.06亿吨,占全部煤炭产量的67%,1―11月,一般烟煤产量同比增长12.55%,褐煤产量同比增长36.4%,两者的产量增速都大大高于火电发电量4.87%的同比增幅。我们判断,2010年动力煤仍有供应过剩的趋势。 炼焦煤方面仍然供不应求:炼焦烟煤主要用作炼焦,并最终用作炼钢。1―11月炼焦烟煤产量约4.1亿吨,同比增幅仅为4.37%;但1―11月粗钢产量增速为12.05%,生铁产量增速为15.07%,炼焦烟煤的产量增速远远低于此,呈现出供不应求之势。2010年,预计钢铁产量增速8%左右,而炼焦煤产量增速将低于5%,炼焦煤仍将供不应求。 化工用煤方面供求较为平衡:无烟煤块煤主要应用是化肥、陶瓷、制造锻造等行业;无烟粉煤主要应用在冶金行业用于高炉喷吹。1―11月的煤炭原煤产量中,无烟煤产量占比18%;由于无烟块煤占无烟煤总量比列一般低于30%,无烟块煤产量的增长低于整体无烟煤产量的增幅。大体上可以判断,无烟块煤的供需较为平衡。2010年我们判断无烟煤产需仍较为平衡。 2010年上涨煤价底定 2010年,在我国继续坚持加大投资力度的大背景下,主要用煤行业仍将保持一定速度的正增长,煤炭需求仍将十分旺盛。供给方面,虽然我国煤炭行业的在建产能仍高达8亿吨左右,但在山西、河南、内蒙等产煤省大范围进行的行业兼并重组,抑制了产量快速增长,煤炭行业整体呈现供需平衡态势。但我国煤炭的供需的结构性矛盾较为突出,局部地区、个别煤种将出现供不应求的局面。在此背景下,煤炭价格在2010年上涨态势较为明确。我们判断,受供需紧张态势影响,炼焦煤的价格上涨幅度最大,无烟煤次之。动力煤合同价格在今年彻底市场化,较去年上涨10%左右用于弥补与市场价格之间的差距,但市场价格受供需过剩影响,继续上涨乏力。 12月,包括西山煤电、神火股份等公司的焦煤、无烟煤(喷吹煤,用于冶金)价格已经上调了100―50元/吨不等,2010年这些煤种仍有程度不等的上调。 2009年末,河南、山西、黑龙江等省陆续召开煤炭产需衔接会,已签订的电煤上涨幅度在40―100元/吨不等。电煤价格进一步走入了完全市场化。在弥补了长期以来的电煤计划合同价与市场价之间的距离后,我们判断,今后电煤价格的上涨幅度将趋缓。毕竟,我国煤炭增量的绝大部分来自动力煤,动力煤方面的供过于求趋势较为明显。 政策驱动续演重组大戏 目前,行业政策的主要目标,仍集中在推进大型煤炭基地建设,加快煤炭企业兼并重组。据国家能源局局长张国宝介绍,2009年预计全国关闭小煤矿1000个,煤矿个数下降到1.5万个。 山西省煤炭整合走在全国前列,内蒙古、河南、河北等产煤大省也陆续跟进。其中,河南省拟在2010年完成646座小煤矿兼并重组,不参加或者达不到条件的,年底前依法关闭退出。内蒙古出台禁令,禁止大矿小开、占而不开、越界开采的现象。 各省展开行业重组,能有效抑制行业的产能过快增长,对行业供需产生积极影响。由于行业重组的主体都为大型、规模优势突出的企业,煤炭类上市公司大都具备条件,行业重组浪潮的不断推进将继续利好上市公司。 目前,煤炭类上市公司有半数以上正在或将要发生收购重组。

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